比特币在12月开局便遭遇大幅下挫，引发市场避险情绪升温。随着2025年渐行渐近，越来越多的分析师对比特币的走势持更为谨慎的态度。
作为加密市场的风向标，比特币在本月已经下跌约7%，自10月6日触及历史新高以来，累计跌幅达31%。这表明，在过去的数周时间里，市场对于加密资产的担忧情绪主导了整体行情。
多位业内人士表示，当前的加密市场结构脆弱，任何利空消息都会迅速放大市场压力，而利好因素对价格提振效果有限。
来自Caladan交易机构的研究主管Derek Lim表示：“预计比特币短期内将在83000至95000美元之间维持震荡，且波动幅度可能扩大。”
暴跌背后的诱因
12月1日，比特币遭遇暴跌，背后或与宏观经济数据缺乏、以及标普下调稳定币USDT信用评级等利空因素有关。同时，股市与数字货币齐跌之际，黄金价格却持续上扬，表明市场正在向避险资产转移。
HashKey Group高级研究员Tim Sun指出，“要让比特币重新展开强劲上涨行情，宏观基本面的改善程度必须超出市场当前的悲观预期。”
他进一步分析称，比特币在2025年之前出现单边上涨趋势的可能性不高，短期内可能仍将围绕底部区域震荡整理。
尽管美联储可能于12月降息，但Sun强调，当前市场情绪疲软、流动性紧缩，即便降息带来短期利好，其效应也远不如市场对2026年政策预期的重要性。
流动性恢复仍需时间
值得注意的是，美联储已于12月1日正式停止量化紧缩政策，终结了自2022年以来的资产负债表缩减措施。这一变化在理论上为市场松绑，但其影响可能需要时间传导。
Lim将当前环境与2019年进行类比——当年，市场在美联储结束紧缩约6到12个月后才出现明显反弹。
展望未来，Lim预测比特币中长期或将在11万至13.5万美元区间内波动，但这取决于几个关键前提：美联储需在2026年前进行两到三次降息，同时维持资产负债表稳定，以及机构持续入场推动 adoption。
仍处牛市修正区？
尽管短期内市场波动剧烈，分析师们普遍认为，比特币当前更可能处于牛市调整阶段，而非真正进入熊市。
Sun指出，真正的熊市通常伴随机构撤资、大量长期资本流出以及行业信心崩溃，而目前尚未观察到这些特征。他强调：“只要市场对2026年美联储宽松周期的预期没有完全落空，就有望在当前阶段形成底部，而不是开启新一轮的长期下行周期。”
