在近期的金融市场波动中，穆迪下调美国信用评级虽未导致长期的影响，但其引发的“股债汇三杀”局面却显著加剧了市场的紧张情绪。华尔街的主要机构高层已开始警告美元资产投资者，全球金融体系正在经历一场“深层次的变革”。而就在此时，传统避险资产如日本国债和美国国债的拍卖遇冷，导致美国周三再次陷入“股债汇三杀”的局面。然而，黄金与比特币却在此时迎来了价格突破，创下了历史新高。
美国股债汇三杀，再现市场恐慌
周三，美国市场遭遇了“股债汇三杀”：美股三大股指遭遇自4月以来的最大抛售，长期美国国债收益率出现了单日大幅上升，美元指数也录得接近50点的大跌，失守关键的100点关口。美国国债的拍卖成为此次大跌的“风暴中心”，尤其是20年期美债拍卖，其中标利率达5.047%，创下历史第二高水平，并且录得近6个月以来的最大尾部利差。此外，投标倍数也从过去六个月的平均水平2.57降至2.46。这些数据发生在穆迪下调美国信用评级后的首场长期国债拍卖中。作为应有避险功能的美国国债，需求急剧下降，进一步加剧了市场的恐慌情绪，导致美股与美元双双大跌。
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黄金与比特币崛起，避险需求增加
随着美元资产的信用危机加剧，黄金作为避险资产的属性愈加明显。22日，现货黄金价格持续上涨，突破了3340美元/盎司，再创5月9日以来的新高。历史上，在经济滞涨周期中，黄金的表现十分抢眼。当前，美国经济正面临“高债务、低增长、通胀黏性”的滞胀环境。回顾20世纪70年代的滞胀期，黄金年化回报率曾高达30%。市场参与者越来越意识到，在全球货币体系面临冲击的背景下，虽然无法完全恢复金本位制度，但黄金仍然可以部分充当主权信用货币的替代性锚定物。
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机构看涨金价，预期突破历史新高
随着对黄金避险需求的不断升温，华尔街普遍预计金价将突破3500美元/盎司的前期高点，刷新历史纪录。高盛预计，金价将在2025年底升至3700美元/盎司，并可能在2026年中进一步涨至4000美元/盎司。瑞银也预测，金价将在年底达到3500美元/盎司，在避险情境下，金价甚至有可能达到3800美元/盎司。
