在经历了2025年底的大幅回调之后，比特币以更加清晰的市场结构进入2026年。当前，市场中的获利盘压力有所缓解，风险偏好正在逐步修复。但若想开启新一轮上升行情，价格必须稳固站上关键成本区域。
概览：新年开局，结构改善但挑战依旧
长时间盘整与深度回调后，比特币进入了2026年。链上数据显示，市场在低位形成了一定支撑，短期获利了结压力正在减弱。尽管如此，当前价格区间的上方仍存在大量被套资金，继续构成价格上涨的重要阻力。
机构资金对比特币的配置意愿仍在，但更多呈现出断断续续的脉冲式特征，缺乏持续买入的趋势。美国比特币现货ETF自2025年底资金净流出后，近期再现净流入迹象。与此同时，期货市场的未平仓合约止跌回升，显示机构交易活跃度正在恢复。
年底大量期权集中到期，清除了45%以上的未平仓头寸。这一结构性调整缓解了对冲压力，为风险偏好的释放提供了空间。当前，隐含波动率可能已接近底部，年初买方需求温和回暖，推动波动率曲线回升，尽管整体仍处于历史低位区间。
从期权市场看，看涨合约交易量增加，而看跌期权的溢价逐步缩窄，市场偏斜度趋于中性。这表明投资者情绪正在转向积极，开始为可能的上涨行情布局。
特别值得关注的是，在9.5万美元至10.4万美元之间，做市商整体为净空头，这意味着一旦价格逼近该区间，潜在的被动对冲操作反而可能加剧上涨动能。而围绕9.5万美元行权价的看涨期权溢价变化，也表明多头更倾向于持仓而非快速变现。
总体来看，市场正在逐步从去杠杆、防御性格局转向结构性加仓，以更加清晰的走势框架迈入2026年。
链上趋势洞察：卖压释放，反弹获支撑
在2026年第一周，比特币成功突破长达数周的盘整区间（约8.7万美元），单周涨幅达8.5%，并一度冲高至9.44万美元。此次上涨的动力来源于市场获利抛压的明显减弱。
根据链上数据，2025年12月底，7日平均已实现利润由此前数月维持在日均10亿美元以上的高位，大幅回落至不足2亿美元，降至1.838亿美元。这反映出，长期持有者的抛售动能正在消退。
随着压制行情的主导卖压逐步释放，市场价格得以企稳并恢复活跃度。年初的上涨不仅标志着前期压力的消化，也为后续反弹奠定了空间，表明比特币市场正在逐步回归积极状态。
