VanEck的数据表明，比特币挖矿活动的下降通常是比特币强劲反弹的先行指标。
比特币（BTC）挖矿活动下降通常被解读为网络面临压力的标志，反映矿工盈利能力下降、算力减弱，以及对挖矿业务可持续性的担忧。这种情况一般被认为对比特币价格不利。
然而，数字资产管理公司VanEck认为，算力下降时期——即矿工为保护比特币网络并处理交易所用的计算能力下降——长期以来被视作反向指标，表明比特币价格动能正在增强，而非市场疲软的信号。
目前，比特币的交易价格围绕87,000美元，这一动态开始显现，此前比特币自10月份的历史高点下跌了36%。
过去30天内，比特币网络的算力出现自2024年4月以来的最大跌幅，矿工因比特币价格下跌而面临利润空间压缩。与此同时，“减半”事件的发生——即每四年发生一次，区块奖励减少50%——进一步减少了新比特币的发行量。
VanEck表示，比特币价格下跌时算力下降通常反映了矿工的“投降”行为。效率低下的矿工或高杠杆的运营商会关闭矿机或出售比特币，导致现货市场的卖压加大。
实际上，算力下降通常滞后于比特币价格下跌。VanEck的数据显示，历史上，这一现象通常意味着市场接近周期性底部而非顶部。随着高成本矿工的退出，难度调整下降，这使得比特币挖矿变得更容易，确保区块以稳定速度生成。这也提升了矿工的盈利能力，从而减轻了卖出压力。
VanEck指出，目前的价格回调表现出一定的选择性，停产的矿场集中在成本较高或面临地缘政治风险的地区。
VanEck还发现，当90天算力出现负增长时，比特币在随后的180天内实现正收益的概率为77%。这表明，比特币的价格表现往往超过算力增加时期的平均水平。
该公司估计，在持续的算力回调期间购买比特币，180天的远期收益率大约提高2400个基点，进一步巩固了矿工“投降”作为比特币持久性逆向指标的地位。
