2026年第一季度，比特币市场迎来了新的期待。核心驱动力不再是银行稳定币的落地，而是传统财富管理渠道的加速开放。先锋集团和美国银行相继放宽了加密投资的限制，叠加季节性利好因素，或有助于对冲2025年末市场的动荡。
先锋集团，这家管理着11万亿美元资产的金融巨头，在12月初取消了加密投资禁令，向5000万客户开放比特币、以太坊等现货ETF交易。尽管先锋集团并不发行自有的加密产品，但其庞大的零售客户基础为市场注入了潜在的增量资金。
美国银行则宣布，从1月5日起，允许美林证券及私人银行顾问向合适的客户推荐加密ETP，并引导他们将1%-4%的资产配置于美国主流比特币ETF。这意味着之前未曾参与的数百亿美元财富将获得进入加密市场的渠道。
根据River数据统计，美国25家大型银行中，约60%的银行目前已开始直接销售、保管或提供比特币相关咨询服务。
2026年初的比特币买家，很可能是新增了2%比特币头寸的退休账户投资者，而非高杠杆加密基金。
从历史数据来看，比特币的2月回报率平均为15%，第一季度的平均涨幅超过50%。然而，2025年第一季度的表现创下十年来最差纪录（下跌12%），说明这种规律并非绝对。
市场预期已有所下调，渣打银行将比特币2026年的目标价格从30万美元下调至15万美元，表明反弹更依赖实际资金流入而非市场动能的追逐。
此外，12月16日发布的拟议规则为州立银行子公司发行“支付稳定币”提供了框架，要求1:1的储备金支持并禁止随意再抵押等。虽然该规则需经过60天的意见征询，最早可能在2026年末才会落实，对2026年第一季度的市场影响有限，但其长期潜力巨大。银行发行的合规稳定币将成为ETF做市商的结算资产，进一步增强衍生品市场的流动性，并有望将公链打造成机构可信赖的结算层。
因此，2026年第一季度的行情变得更加清晰：先锋集团能够带来多少客户新增1%-2%的比特币持仓，美银渠道又能带来多少资金流入？
