随着2025年临近结束，加密货币市场处于一个关键的转折点。尽管许多交易员和分析师曾期待“圣诞行情”，即第四季度的季节性上涨，这一预期似乎正在逐渐消退。比特币（BTC）自10月份创下历史高点后，已下跌约32%，并跌破了86,000美元这一重要的技术支撑区域。尽管价格一度反弹至87,000美元，但在2025年12月15日，比特币曾触及85,100美元的低点。
这种价格走势反映了市场结构的深刻变化，表现为与传统风险偏好的相关性减弱、市场流动性下降，以及全球宏观经济的不确定性再次浮现，这些因素可能会削弱长期的看涨势头。
本报告深入分析了比特币（BTC）和更广泛的加密市场的前景，探讨了导致最近几天价格逐步下行的主要因素。我们从基本面和技术面两个角度进行分析，以判断此次下跌是否意味着比特币将进入较长时间的熊市。
关键技术水平再次成为关注焦点
2025年12月16日，比特币跌破了86,000美元的心理关口，这一价格点标志着市场结构的重大转变。在此之后，两周内该价格区间的支撑力量并不稳定。对于多头投资者来说，这意味着他们必须守住11月回调后形成的关键支撑位。
值得注意的是，自12月初以来，比特币价格一直在94,000美元至84,000美元的狭窄区间内波动，并且目前正朝着下方的低点移动。比特币的收盘价是否能够稳定在86,000美元之上至关重要，因为一旦跌破这一水平，市场上缺乏明显的支撑位。8.14万美元则是一个需要关注的重要价位，这一水平基于链上数据，反映了大部分投资者的平均购买成本。在历史上，这一链上价格模型通常会在牛市中形成强有力的支撑或反转区域。
