近期，加密货币市场与美股同步陷入动荡，引发市场对两者联动性的高度关注。据统计，比特币与纳斯达克100指数的30日相关系数在11月中旬已攀升至约0.80，创下2022年以来最高纪录，显示出两者之间的价格联动达到了近十年来第二高。
比特币近期的下挫已成为全球市场的瞩目焦点。上周末，该币种最低逼近8万美元关口，较10月创下的历史高位回落约34%。尽管比特币波动性向来剧烈，不少投资者仍对后市保持信心，但曾广受欢迎的“加密储备股”模式如今面临解体风险。例如Strategy公司本月股价已下跌37%，成为这种困境的代表。
一些市场人士指出，若相关公司资金链承压，它们将难以继续购入比特币，从而使加密市场失去关键支撑力量。
从孤岛到杠杆节点：加密市场正影响主流资产？
过去，加密货币市场的震荡通常难以波及传统金融体系。例如FTX破产事件，几乎未对美股造成实质影响。但随着市场体量增大和机构投资者参与度提升，如今的加密货币生态已不同以往。
交易员普遍认为，比特币正在演变为影响美股走势的重要变量。上周五，对冲基金经理比尔·阿克曼表示，他低估了房利美和房地美股价下跌与加密货币市场之间的联系。加密投资者因保证金压力而抛售其他资产，波及相关股票。
杠杆+年终结利=下行共振
当前波动的背后，杠杆效应与年底套现预期被认为是主要诱因。数据显示，华尔街与散户的借贷规模已创纪录新高——截至10月，美国经纪账户融资余额达1.1万亿美元；杠杆股票基金资产也在秋季飙升至约1400亿美元。
在市场上涨时，杠杆可放大利润；但在剧烈波动中，它反而放大了风险，触发强平。部分交易员同时持有高风险科技股与比特币资产，一旦币价急挫，便需出售股票补足保证金。
QVR Advisors的Benn Eifert指出：“不少高杠杆投资者双向押注加密币和高估值科技股。当加密资产被强制平仓后，他们往往也不得不抛售股票。”
Buffalo Bayou的Frank Monkam则表示：“当前的去杠杆浪潮尚未结束，尤其加密市场以散户为主，他们是上半年行情的驱动者，脆弱性极高。”
此外，“落袋为安”的心理预期亦加剧市场波动。年内标普500指数涨超12%，债市录得近三年最佳表现。而比特币本月的剧烈下跌，则使其年内全部涨幅悉数蒸发。
