随着年初推动行情的买盘逐渐退潮，比特币正在步入一个更加疲软的市场结构。据CryptoQuant最新报告指出，本轮牛市的核心买需已明显减弱：ETF净买入放缓，财政部背景企业的购入行动中断，Strategy等公司的增持规模跌至年内最低。尽管该机构认为当前局势尚不至于引发全面崩盘，但比特币上行空间正在收窄，价格反弹大概率难以突破365日均线，除非新的买需浪潮出现。
Polymarket的交易参与者也在根据当前疲软走势进行风险对冲，他们普遍认为币价或将向85,000美元靠拢，并对明显的上涨情景持怀疑态度。
同时，Glassnode补充称，短期持有者正以自FTX暴雷以来最快的速度实现亏损，ETF持续流出，衍生品市场风险偏好下降，期权交易者纷纷买入看跌期权，导致隐含波动率上升。在此背景下，Glassnode指出主动投资者的平均持仓成本接近88,600美元，这一水平或将成为市场的下一个关键支撑点。一旦比特币持续低于这一成本价，将意味着该周期内的活跃投资者首次陷入整体亏损，市场信心或因此进一步削弱。
此外，Glassnode还指出，82,000美元附近的“真实市场均值”（True Market Mean）构成下一个技术支撑。一旦价格触及该位并持续走弱，市场可能正式步入类似2022年和2023年的深度熊市格局。
