据智通财经APP报道，随着越来越多的大型计算公司开始采用人工智能与高性能计算为核心的混合战略，曾以挖掘比特币为主营业务的矿企正在经历一场深刻转型，其股价表现也明显优于传统加密货币的涨势。
这些矿企曾因比特币价格的剧烈波动而备受影响，类似大宗商品型企业的估值模式一度使其股价起伏不定。尽管2025年以来比特币整体上涨超14%，并在月初触及12.6万美元的历史高点，但真正从这轮复苏中获利最多的却是矿企本身。
今年以来，一支追踪加密矿企的ETF累计涨幅已超过150%。与过去“比特币涨、矿企跟着涨”的逻辑不同，投资者如今将这些公司看作是“新型科技基础设施”，因其纷纷涉足AI算力和数据中心服务。
Needham分析师托达罗指出，现在市场对矿企的估值几乎完全基于其在AI与高性能计算领域的发展潜力，“我们对矿企的讨论中，超过九成已不再涉及比特币本身。”
例如，Cipher Mining（CIFR.US）与IREN Ltd.（IREN.US）就是这种趋势的典型代表。前者与Fluidstack签署了一份长达10年、价值30亿美元的托管协议，并获得14亿美元的租赁担保；后者股价在转型推动下年内涨幅超500%。与此同时，Bitdeer宣布将其部分矿场升级为AI数据中心，潜在年营收或将超20亿美元。
Bitdeer副总裁表示，公司将人工智能计算视为对挖矿业务的延伸，而非替代，将择优对矿场进行转型，以提高能源利用效率和长期回报。
转型背后的背景是——比特币在最近一次减半后，矿企奖励由6.25降至3.125枚，使得利润空间进一步压缩。即便币价创高，受限于网络难度和交易低迷，矿企的盈利并未随之改善。
TheMinerMag分析师赵指出，矿企正从盲目扩张哈希率转向优化电力使用效率，因为AI算力业务在单位能耗产值上更具吸引力。他强调：“比特币和AI计算现在共享的是同一套能源经济。”
Needham的托达罗也表示，AI托管业务的单位收益和利润率远胜传统挖矿模式，因此资本市场正以更高的估值看待那些向AI转型的数据中心企业。
