在连续四个交易日下跌之后，比特币价格周四跌至111,063美元。投资者在关键的美国通胀数据发布前削减杠杆敞口并抛售风险资产，成为导致这轮回调的主因。
当前，比特币价格已从上周高点下挫近6%。面临ETF资金净流出、技术指标转弱以及大规模清算等多重利空，比特币正徘徊于关键技术支撑110,000美元上方。若跌破此位，可能下探至108,000美元；反之，如能站稳113,500美元上方，则有望缓解短期卖压。
市场谨慎等待美国通胀数据出炉
即将于周五公布的美国CPI数据，或将对美联储未来利率决策产生重大影响，交易员对降息时间仍存在分歧。美联储主席鲍威尔表示，控制通胀与维持经济增长之间“并无无风险选项”，这加剧了从股市到加密资产的整体避险行为。
BRN研究主管Timothy Misir指出：“当前市场正处于临界点，比特币在111,000美元区间、以太坊的4,000美元关口，以及ETF资金的流向，三者都是风险评估的核心指标。任何一环失守，或将放大市场抛售动能。”
尽管贝莱德iShares比特币信托基金（IBIT）近期吸引超120亿美元资金流入，但整体比特币ETF在本周仍录得净流出，总金额高达466亿美元，抵消了年初的部分乐观情绪。
同时，比特币与以太坊的资金流向出现明显分化：本周三比特币ETF实现241亿美元回流，而以太坊相关基金则连续第三日出现资金外流，仅单日流出就达79万美元。富达FETH与贝莱德ETHA基金是此次赎回潮的主力。
杠杆清算潮引发恐慌
本周发生了2025年迄今最大规模的加密市场清算事件之一，进一步激化了市场的不确定性。当比特币自115,000美元上方大幅回调时，超1.6亿美元杠杆多头仓位被强平，而以太坊则有逾500亿美元仓位被清算。
CoinGlass数据显示，这一轮连锁反应是全年最猛烈的一次。伦敦某交易员评论称：“一旦价格下滑，杠杆头寸遭遇强制平仓会加速跌势，这与2021年底的情况极为相似。”
截至目前，以太坊报价约为3,966美元，24小时跌幅达4.6%，并一度跌破4,000美元关键心理位，创七周新低。近一周累计跌幅接近9%。主流山寨币亦全线下行：Solana跌3.2%，Cardano跌2.7%，Polygon跌2.5%，狗狗币跌2%，XRP维持在2.85美元附近。
这一波调整导致整体加密资产市值蒸发逾200亿美元，跌破4万亿美元大关。尽管如此，年初至今比特币上涨约77%，以太坊则上涨57%，均跑赢标普500同期约16%的涨幅。
技术图形暗示比特币下行压力尚未解除
从技术面来看，自9月19日触顶11.7万美元以来，比特币已构建出持续下跌的价格通道。当前形成的“低高点+低低点”结构被视为典型的空头形态。相对强弱指数（RSI）已跌至42，表明买盘热情减弱；与此同时，MACD指标翻绿，反映出市场动能持续走弱。
