香港金融界正在经历一场新的变革，原本在传统金融视线之外的币圈，正成为这一波改革的主流。稳定币和RWA（真实资产代币化）等概念方兴未艾，而数字资产国库（DAT）的热潮则从美国传到了香港。
所谓DAT（数字资产国库），即指那些持有和管理加密货币的公司或实体。在目前的市场环境中，DAT往往指的是上市公司，它们通过公开市场购买比特币、以太坊、Solana等数字货币，并将这些资产纳入公司核心资产之一。业内普遍将这一行为称为“屯币”，并认为这些数字货币与公司的股价形成了“币股联动”，也就是数字货币价格的波动会直接影响上市公司股价的波动。
“币股联动”成为了近期香港二级市场与币圈的热门词汇。某美股上市公司负责人表示，他所在的公司已经持有不少比特币。8月27日那一天，他就参加了8场关于“币股联动”的活动，活动内容涉及“香港数字资产上市公司联合会”的成立、君悦酒店举办的论坛以及币安创始人赵长鹏在港大的演讲等。
赵长鹏在现场表示，一些公司的财务部门、上市公司，甚至国企和央企等，由于政策限制无法直接投资比特币等数字货币，但通过DAT模式，它们可以间接持有比特币等加密资产。赵长鹏认为，涉及这一模式的公司规模远比币圈的规模大得多，并透露币安集团也正在积极参与类似项目。
腾讯新闻《潜望》获悉，香港的一些基金已经开始筹划“币股联动”项目。由于国企的资金无法直接进入币圈，投资者只能通过购买持有比特币的上市公司股票来间接接触比特币。公开数据显示，香港数字资产上市公司联合会的一些成员公司，如博雅互动和华检医疗，已经通过公开市场购买了大量比特币和以太坊。
一位在“香港数字资产上市公司联合会”成立大会现场的代表表示，自己的公司也计划在未来继续囤积比特币。该协会目前有49家会员单位，其中9家是美股公司，2家是深圳创业板公司，其他则为港股上市公司。
华人圈的“币股联动”浪潮：赵长鹏、李林等币圈大佬涌入
早在半年多前，币股联动就在美股市场掀起了热潮。美股上市公司通过公开市场购买比特币或以太坊，成为专门“屯币”的DAT公司，这使得它们的股价随着比特币价格波动，获得了巨大的上涨空间。
美国亿万富翁迈克尔·塞勒（Michael Saylor）被视为这一模式的开创者和成功者。2020年，他宣布将比特币纳入其美股上市公司Strategy的资产负债表，并通过发行债券或股票筹集资金购买比特币，借此享受比特币价格上涨和股价溢价带来的双重收益。
塞勒的Strategy公司（前身为MicroStrategy）股价的涨幅与其比特币持仓高度相关，自2022年8月以来，Strategy的股价暴涨了约30倍，市值接近1000亿美元，超越了比特币同期11倍的涨幅。2024年，比特币减半后价格上涨，带动Strategy股价一路攀升，进一步吸引了华尔街的关注。
与Strategy类似，许多美股公司也开始效仿这一模式。根据币圈数据公司Architect Partners的报告，2024年第一季度已有90家美股上市公司将比特币纳入其资产负债表，第二季度这一数字进一步上升至142家。同时，2025年上半年，美国市场的61家公司宣布将筹集306亿美元资金购买比特币和其他数字货币。
