美国上市公司已连续三个季度加大比特币购入力度，超过ETF同期吸筹量。2025年第二季度，这些企业合计增持比特币约13.1万枚，环比提升18%，而同期ETF仅增持11.1万枚，增幅为8%。新晋加入的企业包括GameStop、ProCap等，但MicroStrategy依然是行业领军者，持仓已达59.7万枚BTC。
企业比特币战略持续升温
Bitcoin Treasuries的最新统计显示，企业财务部门配置比特币的步伐显著加快，且连续第三个季度超越交易所交易基金（ETF）。这一变化反映出上市公司正重新评估资产配置策略。Ecoinometrics研究主管Nick Marie指出，上市公司购入比特币，目的是提升股东回报，其逻辑与传统通过ETF参与的机构投资者有本质区别。这类企业往往关注财库比特币的持续积累，而对短期价格波动并不敏感，为比特币价格提供了额外的支撑。
Marie解释称，通过ETF持有比特币与企业为增强财务稳健主动购入BTC完全不同。上市公司更注重财库规模增长，这也让比特币资产更具吸引力。
分析师普遍认为，近期比特币企业采购热潮与特朗普政府推动建立美国国家比特币储备的政策有关。今年3月，特朗普签署了相关行政令。
新玩家陆续入场，行业格局演变
在新一轮企业采购热潮中，GameStop、KindlyMD（通过与比特币资产公司Nakamoto的合并）、以及计划推出比特币资产策略的ProCap均新近加入这一行列。
MicroStrategy依然稳坐龙头，囤积规模遥遥领先。Swan Bitcoin首席投资官Ben Werkman评论称：“要赶超MicroStrategy的持仓十分困难，它仍是机构资金进入比特币领域的重要风向标。”
不过，Nick Marie也表示，企业加仓比特币的高度可能只是阶段性现象，“我们可以认为这是部分公司抓住套利机会的集中表现。”尽管企业积极入局，比特币最大的持有实体依旧是ETF，目前这些基金共持有约140万枚比特币，占全市场上限6.8%。而上市公司如今累计掌握约85.5万枚BTC，市场份额为4%。
