在令人震惊的消费者物价指数（CPI）数据公布、比特币（BTC）矿工存在潜在抛售压力以及宏观经济形势出现令人担忧的发展态势之后，比特币价格出现了回调。2 月 12 日，在美国通胀数据高于预期后，比特币 BTC¥702,680 价格下跌了 1.8%，将这加密货币推至九天以来的最低水平。当美国公布 1 月份消费者物价指数（CPI）同比上涨 3% 时，价格回调速度加快，导致比特币重新测试 94200 美元的支撑位。
鉴于市场对全球经济增长的担忧日益加剧，以及特朗普政府近期推出的包括关税在内的各项政策措施可能产生的影响，交易员们开始质疑比特币是否仍能达到备受期待的 10 万美元大关。股市也对这份通胀报告作出了负面反应，标准普尔 500 指数期货回吐了此前八个交易日的涨幅。这表明，比特币近期的下跌在很大程度上是由更广泛的市场情绪以及对市场传染效应的担忧所驱动的，这进一步强化了人们对股票与数字资产之间存在持续相关性的认知。
由于比特币与标准普尔 500 指数的 40 天相关性达到了 65%，短期交易员减少了对比特币的持仓。不过，从更广泛的角度来看，较高的通胀通常会使比特币这类稀缺资产受益，而与此同时，它会给上市公司带来压力，促使它们提高价格以维持利润率。
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软银的亏损以及比特币挖矿的盈利能力加剧了比特币持有者的担忧
比特币投资者面临着来自软银的额外压力，软银是一家日本金融集团，以对科技领域进行风险投资而闻名。该公司在连续两个季度实现盈利后，第四季度却报亏 24 亿美元。在东京证券交易所上市的软银股票，最近一次收盘时市值为 937 亿美元。
大多数投资者仍将比特币视为一种风险资产，这意味着软银投资组合中的亏损 —— 尤其是在中国电子商务和电动汽车制造商方面的亏损 —— 促使交易员将资金转为现金持有。这种避险情绪反映在美元的走强上，因为美元指数（DXY）在 2 月 11 日从 107.90 升至 108.40。同样，美国 10 年期国债收益率从 4.54% 升至 4.65%，这进一步表明资金正转向更安全的资产。
用算力价格指数衡量的矿工盈利能力下降，这也加剧了比特币的看跌情绪。对区块空间的需求减少给交易费用带来了压力，这引发了人们的担忧，即面临高昂能源成本的矿工可能被迫停止运营。
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比特币算力指数用于衡量每秒 1 太哈希（TH/s）算力每天的预期收益，该指数纳入了网络难度、比特币价格、区块奖励以及交易费用等因素。为了平滑波动，该指数采用了 24 小时简单移动平均线。
矿工收入的下降给那些能源成本较高或硬件效率较低的矿工带来了压力，比如较老一代的专用集成电路（ASIC）矿机。如果算力指数下降，他们可能会被迫停止运营。一些投资者认为，较低的算力会削弱网络安全性，增加出现恶性循环的风险，即价格下跌会导致更多矿工退出市场，进而进一步降低网络安全性。
尽管这一理论在之前的周期中并未成为现实，但比特币安全模式的长期可持续性仍然是一个存在争议的话题。即将到来的比特币减半将降低挖矿的激励，使得网络安全越来越依赖于交易费用收入以及对区块空间的需求。
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宏观经济因素、风险投资表现不佳以及对矿工盈利能力的担忧，都对市场情绪造成了压力，但仅凭这些情况并不足以解释比特币价格为何会跌破 9.5 万美元。全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）认为，这加密货币仍被视为一种避险投资。
