比特币暴涨 分析师：“减半”热潮降温或令其回调超30%
比特币近期可谓涨势如虹：今年以来已经累计上涨了约45%，本周四甚至一度突破6.4万美元，接近此前（2021年11月8日）最高点6.9万美元。除了美国证监会今年1月批准的比特币ETF带来的需求飙升之外，“减半”也是推动比特币上涨的原因之一：今年4月，比特币四年一次的“减半”即将到来。在历史上，“减半”往往能带来比特币的上涨潮，因为这一事件理论上将导致比特币供应短缺。然而，摩根大通分析师预计，在今年的“减半”后，比特币挖矿行业预计将进一步整合，导致比特币网路的算力在减半后下降约20%。这可能最终反而会压低比特币的价格。从历史上看，比特币的价格每逢“减半”便会上涨，因为“减半”会提高矿工生产成本，而这通常被认为是比特币价格的下限。摩根大通的策略师表示，比特币的平均生产成本目前为26500美元，理论上“减半”后将生产成本“机械翻番”至53000美元。小摩分析师认为，随着挖矿难度的增加，小型矿工预计将被迫停止运营。对于剩余的矿工们来说，这将使得挖矿难度可能比最初估计的要低两成，从而降低生产成本。小摩策略师们在报告中写道，由于比特币的下限支撑位降低，投资者可能会在4月“减半”发生后看到比特币价格回落至4.2万美元，这意味着较当前比特币价格（6.2万美元左右）下跌超30%。首先，“减半”后，矿工的电力成本估计平均为每千瓦时5美分，这可能因地点和规模而异。其次，随着比特币挖矿在“减半”之后变得更加能源密集型，一些效率较低、手中资金较少的私人矿工将退出市场，因为他们的生产成本超过了市场价，这将使哈希率（衡量该行业采矿能力）下降约20%。“这20%的下降将使算力更接近历史趋势，”策略师们写道，“这将有效地将我们估计的生产成本范围的中心点削减到4.2万美元。这个4.2万美元的估计也是我们所设想的，一旦比特币‘减半’引发的乐观情绪在4月后消退，比特币价格就会走向的水平。”不过，如果比特币的价格保持在高位，哈希值的下降可能不会成为现实。随着越来越多的人通过新的现货比特币ETF购买比特币，比特币价格的上涨可能会让规模较小的矿商即使在4月份“减半”后仍能保持盈利，那么摩根大通设想的情景便不会实现。在这场狂欢中，最大的受益者莫过于全球最大的比特币企业买家MicroStrategy。MicroStrategy是一家企业软件公司，后因炒币而广为人知，久而久之其市值也开始完全依托于比特币的涨跌。去年12月，MicroStrategy的创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在谈到加密货币时，曾指出，“我们可以指望的一件事是，比特币将在2024年继续向前发展，而围绕比特币建立的战略，对机构来说通常是相当安全的。”
尽管比特币的长期安全性可能仍存在争议，但塞勒的策略被证明是有利可图的，尤其是基于本周的表现。美东时间周三（2月28日），MicroStrategy的股价收涨10%，本周前三天的整体涨幅达到40%。
塞勒作为MicroStrategy最大的投资者，持有该公司12%的股份，此外他还在2020年披露了个人持有的17732个比特币。整体计算来看，塞勒的身价本周增加了大约7亿美元，从本周初的22.7亿美元攀升至周三的29.6亿美元。促使MicroStrategy股价和塞勒身价上涨的最大催化剂就是比特币。到目前为止，该公司及其子公司总共持有约193,000枚比特币，价值近120亿美元，占流通比特币数量的近1%。比特币周三上涨至2021年11月以来的最高水平，从本周一早些时候的5.15万美元上涨至周三的约6.4万美元。
不过周三晚些时候，由于加密货币交易所Coinbase的应用程序出现了故障，导致许多用户的账户余额为零，比特币价格回落至6.1万美元左右。MicroStrategy曾在2020年年中的财报电话会议上首次披露比特币投资计划，当时该公司称将在未来12个月内向“一种或多种另类资产”投入2.5亿美元，其中可能包括比特币等数字货币。该公司当初的市值约为11亿美元，而今天它的市值超过160亿美元。在2月7日的最新财报电话会议上，MicroStrategy首席财务官Andrew Kang强调该公司是全球最大的比特币企业持有者，并表示，“我们一直以最高的信念致力于比特币收购战略。”在2月15日至2月25日期间，该公司又以1.55亿美元的价格收购了3000枚比特币。
