2 月 23 日晚，Uniswap 开发者、基金会治理负责人 Erin Koen 在推特上发布了一条推文，「Uniswap 协议治理有史以来最重要的一周？」，附上了升级 Uniswap 协议治理系统的提案，「我认为我们应该升级协议，以便其费用机制奖励质押和委托代币的 UNI 代币持有者」。这条推文在发出后不到 4 个小时，获得了超 10 万次阅读量。
随后，Uniswap 基金会也发文表示，「激活 Uniswap 协议治理」提案的 Snapshot 投票将于 2024 年 3 月 1 日发布，链上投票将于 2024 年 3 月 8 日发布。
在这之后的 1 小时里，UNI 从 7 美元左右迅速上涨超 65%，突破了 12 美元。「UNI 终于赋能」也一时成为了社区讨论的焦点。
新提案为什么值得关注？
据了解，这次提案建议升级 Uniswap 协议，拟议变更包括：
1. 升级 Uniswap 协议治理，实现无需许可和程序化收取协议费用；
2. 将任何协议费用按比例分配给已质押和委托其投票权的 UNI 代币持有者；
3. 允许治理继续控制核心参数：哪些池需要付费，以及费用的大小。
其中，将协议费用按比例分配给 UNI 代币持有者这一条引起了社区的极大关注。众所周知，此前 UNI 代币只具有治理功能，Uniswap 协议的巨额手续费与 UNI 持有者无关。
本次提案涉及的两个新智能合约为 V3FactoryOwner.sol21 和 UniStaker.sol22。提案全文可参考《[RFC] - Activate Uniswap Protocol Governance》。
V3FactoryOwner.sol 允许以编程方式、无需许可地收取协议费用，并包含一种激励将这些费用转换为通用 ERC20 的机制，以便分发给已将 UNI 存入 Unisaker.sol 的质押者。为了使该合约发挥作用，它需要成为 UniswapV3Factory 的所有者。
UniStaker.sol 仿照 Synthetix 的 StakeRewards.sol6 进行建模，但以两种关键方式扩展了该合约的功能：1) 它要求质押账户委托其代币，2) 它支持（但不要求）质押账户将质押奖励分配给任何其他账户。
如果投票通过，将更新主网 UniswapV3Factory 的所有者，以部署 V3FactoryOwner.sol，启用上述程序化收费机制。据提案显示，接下来的步骤是：
1、2 月 23 日：根据治理流程，此帖子将在至少 7 天内保持开放供对话。
2、2 月 23 日：Code4rena 审计竞赛开始，将持续 10 天。
3、3 月 1 日下周五： Code4rena 竞赛结束后，Uniswap 基金会将发布快照，其中包含选项「是，升级 UniswapV3Factory 的所有者」、「否，不升级 UniswapV3Factory 的所有者」和「弃权」。任何缓解措施、V3FactoryOwner 和 UniStaker 的实例都将在 Etherscan 上部署和验证。
4、3 月 7 日：假设快照成功，Uniswap 基金会将发布链上投票，其成功执行将调用 UniswapV3Factory 的 setOwner 函数，并将 v3FactoryOwner 地址传递给它。
5、Immunefi 漏洞赏金将在成功的链上投票结束之前生效。该赏金的详细信息（包括链接）将在提议链上投票之前提供。
这些日期可能会根据审核结果和社区对话而发生变化。假设链上投票成功，社区将可以选择收取费用。为此，Gauntlet 正在准备一项拟议的推出流程，并将在论坛上发布。只有在完成该单独的治理流程后，才会开始根据本提案中采用的合约收取和分配费用。
费用转换为 UNI 赋能，意义有多大？
简单来说，该提案意味着 Uniswap 终于将实现「费用转换」。一直以来「费用转换」就是 Uniswap 的难题，Uniswap V3 于 2021 年 5 月就已上线，但此前「费用转换」一直未激活。
在 Uniswap 中，一个提案是否通过需要通过 3 个关键阶段，即温度检查、共识检查和治理建议。前两个阶段是链下投票，旨在衡量对特定提案的兴趣和反馈。最后阶段是链上投票，将导致 Uniswap 协议参数发生变化，例如即将投票的费用转换。相关阅读：《Uniswap 打开费用开关会怎样？》
Uniswap 一直未激活此功能很大原因是 Uniswap Labs 在运营刻意与 Uniswap 协议拉开距离、划清分界线。BlockBeats 曾在《Uniswap，Web3 红利下最成功的美国互联网 Fintech 公司》一文中分析指出，UNI 代币在诞生之初就与其他 DEX 治理代币不同，其定位最初只是作为工具来应对 SushiSwap 的吸血鬼攻击对 Uniswap 的市场份额挤占压力。因此，作为众星瞩目的 DEX，考虑到不稳定的监管情况，UNI 在赋能上一直很谨慎。
而由于 UNI 此前一直没有赋能，UNI 持有者对治理投票和协议的参与度兴致大大降低。据悉，目前不到 10% 的流通 UNI 用于对给定提案进行投票。此外，现有授权的很大一部分是「陈旧的」。截至 2024 年 2 月 1 日，投票权排名前 30 的代表中有 14 人没有对过去 10 项提案进行投票，其中只有 7 人曾创建过提案。
而「费用转换」的实现不仅能够激发现有的 UNI 持有者，还将吸引新一批参与者涌入参与治理。而且由于现有的委托人将需要重新委托以质押他们的代币，「陈旧」的现有委托或将转向已证明其支持该协议的承诺的代表。
新提案对 UNI 的投资回报率也引发了社区热议，其中，据社区成员 @wangkk2020 粗略推算，Uniswap 熊市 LP 年手续费收入为 8.67 亿美元，如果接下来协议收入按 1/5 来收取，则年协议收入是 1.73 亿美元。UNI 目前按现价 11.6 美元计算，全流通市值是 120 亿美元，流通市值是 70 亿美元，如果仅按照流通市值的 50% 质押率来计算，则年投资回报率是 1.73/35=4.94%。如果随着牛市和 web3 的普及，交易量翻倍甚至更多，则年投资回报率在 10% 以上。
据 CryptoFees 数据显示，Uniswap 过去 24 小时产生 214 万美元手续费。另据 Dune 数据显示，自 2023 年 10 月 17 日实施收费新政以来，Uniswap 前端交易费用收入目前已达 3,564,354 美元。此次协议升级之后，可以预见通过 Uniswap 投资的高回报率将会吸引大量用户持有 UNI。
