比特币价格与主流资产走势关联性：十年周期的观察与分析

data-v-99b1fada>2017年以来，比特币价格与美股、美债、黄金、大宗商品等四种传统资产呈现出越来越强的相关性 原文标题：《跨越 10 年周期，6 张图看懂比特币价格与美股等主流资产走势相关性》原文来源：R3PO 原文作者：WealthBee随着巨头们加紧步伐入局比特币，比特币的金融资产属性愈发强烈。尽管比特币被认为是独立资产，有自己的价格走势，但随着比特币进一步成为全球金融体系的重要组成部分，其与传统资产的相关性提高将不可避免。我们从 2012 年至今长达十余年的维度，分别探讨比特币与风险资产（美股）、避险资产（美债和黄金）以及全球宏观经济周期（大宗商品指数）的相关程度，并以比特币价格成功突破并站稳 1000 美元为分界点，着重分析 2017 年之后的比特币与其他资产的相关性。早期阶段，比特币经历了一段摸索和模仿的时期，这是因为当比特币刚刚出现时，人们对其性质和潜力还不太了解，比特币的价值和用途在这一阶段并不明确，主流投资者和机构对它持谨慎态度。然而，随着时间的推移，比特币去中心化、固定供应上限等特点吸引了越来越多的关注和信任，使比特币逐渐定型，并最终赢得了主流认可。尤其 2017 年以来，比特币价格与美股、美债、黄金、大宗商品等四种传统资产呈现出越来越强的相关性。从摸索和不定型到明确定位和成熟，比特币过去十年的演变过程，不仅见证了其价格的曲线增长，也见证了它在全球资产市场中的日益突出的地位。1. 比特币与美股走势：强相关从图中可以清晰地看出，美股指数与比特币价格走势相关性较高。我们以 2017 年比特币价格突破 1000 美元为界，经计算，在 2017 年之前，比特币与纳斯达克与标普 500 的相关系数分别为 0.6996 与 0.7217（皮尔逊相关系数）。二者在 2017 年底附近近乎同步达到阶段高点，在 2021 年底附近近乎同步达到统计时间段内的最高点，随后同步下落与反弹。2017 年之后，比特币与纳斯达克与标普 500 的相关系数分别为 0.8528 与 0.8787（皮尔逊相关系数）。二者对比可以发现比特币与美股相关性逐渐加强。2017 年之后相关系数均大于 0.8，属于强相关范畴。2. 比特币与黄金价格走势：中度线性相关我们选择伦敦现货黄金（XAU）作为黄金价格走势锚定来分析。黄金属于典型的避险资产。从图中看，在 2016 年之前黄金价格在逐步降低，但比特币价格却在缓慢升高。随后二这走势呈现趋同性，在 2018 年二者均达到阶段高点，2020 年 8 月，黄金价格达到最高点随后回落，但比特币价格却在之后迅速走高，进入大牛市。比特币价格巅峰恰恰是黄金价格的阶段性低谷（2021 年）。但在 2022 年 11 月之后，二者同时触底反弹，走势上表现出一致性。同样，我们选择 2017 年为分水岭，2017 年之前，二者相关系数为-0.6202，属于较为明显的负相关走势；2017 年之后，二者的相关性系数为 0.6889（皮尔逊相关系数），属于中度线性相关。3. 比特币与美债收益率走势：低度相关且负相关我们选择了最具代表性的美国十年期与两年期国债，近似认为二者分别代表中长期无风险利率和中短期无风险利率。美债同黄金一样，属于典型的避险资产。从图中看，不论是十年期还是两年期，收益率均与比特币价格呈现较差的相关性。尤其是两年期美债，20 年和 21 年收益率极低，但比特币价格却一路走高。检验 2017 年之后二者的相关性，比特币与十年期美债与两年期美债的相关系数分别为-0.1382 与-0.1756（皮尔逊相关系数），属于低度相关性范畴，且二者呈现负相关性。4. 比特币与大宗商品价格指数：中高度相关大宗商品价格受影响的因素较多，但大致可以反映全球宏观经济周期。从图中可以看到，二者相关性较高，均在 2020 年上半年触底反弹之后持续性上涨，且在 2021 年 11 月近乎同时达到最高点，最后开始同步下跌。相关性检验得出二者 2017 年之后的相关系数为 0.7184（皮尔逊相关系数），属于中高度相关。5. 结语根据上述计算与分析，2017 年之后，比特币与其他资产相关性的排名依次是「美股>大宗商品>黄金>美债」，与风险资产、宏观经济相关性高，但与避险资产的相关性较低。因此，我们可以认为比特币是一种风险资产。从根本上讲，一项金融品的价格变动受到两方面影响：基本面变动与市场风险偏好。当全球经济向好，即大宗商品价格走高时，市场风险偏好自然提高，因此比特币也同其他风险资产如美股一起走高。近期美国经济持续强劲，再加上 AI 大模型的广泛应用将在未来 10 到 20 年内成为生产力提升的主要驱动力，而伴随生产力提升，降息也更容易容纳更多的流动性，因此，我们有理由相信全球投资者的风险偏好会逐步提高，并且将有更多投资资金流入市场，届时比特币价格大概率会有所表现。原文链接 BTC美股黄金